Les
étapes de l’analyse
Trois
notions sont fondamentales pour l’analyse du bilan, et elle font toutes les
trois l’objet d’une analyse séparée.
-
Etude du fonds de roulement net global, FRNG
-
Le besoin en fonds de roulement, BFR
-
Le solde net de trésorerie, SNT
Ces
trois notions sont en fait liées entre elles et le SNT dépend de l’évolution
des deux autres valeurs. Pour chacune des valeurs, la méthodologie sera la même
avec :
-
Le calcul de la valeur
-
La mesure de son évolution
-
Analyse des causes de l’évolution
-
Analyse des conséquences
A)
Le FRNG
1) Approche
globale du FRNG
a) Le financement des emplois stables
Les
emplois stables représentent tous les biens destinés à rester durablement dans
l’entreprise contrairement aux emplois circulants qui restent provisoirement.
Une
règle de gestion saine veut que les emplois stables soient financés par des
ressources elles même stables. Si celles-ci sont insuffisantes, il faut faire
appel à des ressources à court terme ce qui constitue un danger pour
l’entreprise.
C’est
cette règle de base qui est à l’origine de la définition du FRNG.
b) Définition du FRNG
FRNG
= Ressources stables – emplois stables
Si
c’est positif, ça indique que les ressources stables financent non seulement les
emplois stables mais aussi les emplois circulants.
a) Composition
des ressources stables
Les ressources :
-
Ressources propres,
·
Capitaux propres et autres fonds DL + DO
·
Provision pour risques et charges DR
·
Amortissement et provision de l’actif 1A
-
Comptes courants d’associés, avances faîtes qu’on assimile à des
ressources stables si elles ont un caractère de stabilité. Intégrés dans le
poste emprunt et dettes financières divers DV.
-
Emprunts stables, emprunt avec un caractère de stabilité,
c'est-à-dire les emprunts obligataires DT et les emprunts bancaires moyen terme DU – EH.
= DT + (DU-EH)
b) Composition
des emplois stables
Les emplois :
-
Actif immobilisé brut BJ,
·
Immo incorporelles
·
Immo corporelles
·
Immo financières
c)
Tableau récapitulatif
3) Analyse de l’évolution du
FRNG
a) Mesure de l’évolution du FRNG
On mesure son évolution de
deux façons :
-
Par la différence des deux valeurs
-
A partir des montants exprimés en jours de CA
FRNG
x 365
CA
année
b) Analyse
des causes de l’évolution
Les causes de l’augmentation du FRNG
A) Augmentation des
ressources stables :
*
Augmentation du K du soit à la mise en réserve du résultat des exercices précédents, soit à l’augmentation du
résultat
*
Augmentation des comptes courants d’associés
B) Baisse des emplois
stables :
* Désinvestissement
* Cession de l’actif immobilisé
Les causes de la baisse du FRNG
A) Baisse des ressources
stables :
* Baisse du résultat ou perte
* Baisse des comptes courants d’associés
B) Augmentation des emplois
stables :
* Acquisition d’un investissement sans emprunt moyen terme
c) Calcul et analyse des ratio liés au FRNG
Ratio de solvabilité
Ce ratio indique la part de
financement interne dans le patrimoine de l’entreprise. Cette par doit
représenter au moins 20 % du total du bilan de l’entreprise.
Capitaux propres DL + Provisions pour risque et charge DR
Total bilan net
Ratio sur la structure des ressources stables
Il indique le niveau des
emprunts stables (moyen et long terme) par rapport aux apports des actionnaires
ou associés. Ce ratio doit être inférieur à 100 %.
Emprunt stable DT + (DU-EH)
K propres DL + pro pr risk et charge DR +
Cpte courant d’A
Ratio sur le vieillissement des immobilisations
corporelles
Ce ratio indique le degré
d’amortissement de l’outil de production pour les entreprises industrielles.
Un ratio < à 50% indique
un outil de production plutôt récent.
Un ratio > à 75% indique
un outil de production vétuste.
Amortissement des immo
corporelles
Immo corporelles brut
B) Le BFR
1) Approche globale du BFR
a) La
notion du cycle d’exploitation
Le cycle d’exploitation
concerne toutes les étapes de la vie courante de l’entreprise. Il commence au moment
de l’arrivée des matières premières et
non au moment où elles sont payées et se termine au moment où les produits sont
payés et non au moment où elles sortent de l’entreprise.
* Pour les entreprises industrielles :
Arrivée des matières
premières → stockage → production → sortie du produit → encaissement
* Pour les sociétés commerciales :
Arrivée des marchandises →
stockage → vente et sortie des marchandises → encaissement
b) Définition du BFR
BFR = emplois circulant –
ressources court terme
Hors trésorerie
Le BFR est la partie des
emplois circulants hors trésorerie non financés par des ressources à court
terme hors trésorerie. Le besoin de financer des emplois circulants hors
trésorerie, va donc dépendre de la durée du cycle d’exploitation. Quand on
analyse le BFR, il faut regarder le type d’activité de l’entreprise.
2) Mode de calcul et
retraitement
a) La
composition des emplois circulants
Ils sont composés de tous les
stocks (BL, BN, BP,
BR, BT) ;
des créances (BV, BX) et des encours d’escompte,
il s’agit du montant des effets de commerce remis à l’escompte qu’on réintègre
dans les créances tant qu’elles ne sont pas réglées. Ce montant n’est pas dans
le bilan comptable mais dans ces annexes (CH).
b) La
composition des ressources à court terme
* Avances et acomptes reçus
sur commande DW
* Dettes fournisseurs et
comptes rattachés DX
* Dette fiscale et
sociale DY
* Dette sur immo DZ
* Autres dettes
EA
* Produits constatés d’avance EB
3) Analyse de l’évolution du
BFR
a)
Mesure de l’évolution
* On mesure à partir des
montants calculés et leur % de progression
* On mesure aussi à partir
des montants exprimés en jour de CA
BFR x 365
CA
b)
Analyse des causes de l’évolution
Augmentation du BFR :
* Gonflement des stocks soit suite à des achats (trop) soit
suite à des méventes (ppale raison).
* Augmentation des créances soit parce que le délai accordé au client
augmente, soit on ne facture pas donc les gens ne paient pas, soit ils ne
peuvent pas payer.
* Baisse des dettes, ou baisse des crédits fournisseurs
(perte de confiance, délai accordés baisses).
Diminution du BFR :
* Baisse des stocks (meilleure gestion)
* Baisse des créances clients (meilleure gestion du poste
client)
* Augmentation des dettes fournisseurs
c) Calcul et analyse des ratio liés au BFR
Durée de rotation des marchandises :
Stock marchandise BT x
365
Achat de marchandise FS
Durée de rotation des matières premières :
Stock mat premières BL
x 365
Achat mat premières FU
Durée de crédit accordée au client :
(Créance client BX +
encours d’escompte) x 365
CA TTC
Durée de crédit obtenue des fournisseurs :
Dette fournisseur DX x 365
Achats, autres achats et charges externes TTC
C) Le solde net
de trésorerie
1) Approche globale du SNT
Lorsque le FRNG est
insuffisant pour financer le BFR, il faut faire appel à des ressources de
trésorerie pour financer le manque déterminer.
Le SNT se calcule de deux manières :
* Trésorerie actif (CD + CF)
– Trésorerie passive (EH + escpte)
* FRNG – BFR
Le SNT est positif si FRNG
> BFR
Le SNT est négatif si FRNG
< BFR
2) Mode de calcul du SNT
a) Composition
de la trésorerie actif
Celle-ci comprend :
·
Les valeurs mobilières de placement CD
·
Les disponibilités CF
b)
La composition de la trésorerie
passive
Celle-ci comprend :
·
Emprunts court terme EH
·
Les encours d’escompte
3) Analyse et évolution du
SNT
a)
Mesure de l’évolution du SNT
On analyse l’évolution du SNT :
·
Par comparaison des valeurs en %
·
En jour de CA en utilisant le ratio : SNT x 365
CA HT
b)
Analyse des causes de l’évolution du SNT
L’évolution du SNT dépend
uniquement et totalement de l’évolution conjointe du FRNG et du BFR vu
précédemment.
Il est intéressant de
calculer la couverture et son évolution du BFR par le FRNG par le ratio FRNG
BFR
c)
Analyse des conséquences liées à l’évolution du SNT
Un SNT positif ne présente
aucun risque pour l’entreprise.
Un SNT négatif peut présenter
des risques surtout si l’on constate un dérapage important.
Il peut résulter soit d’un
FRNG trop faible soit d’un BFR trop important.
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